上市险企分红超600亿创投资价值

日前，A股上市保险公司2022年利润分配方案已全部出炉，5家上市险企累计向股东分配利润超过600亿元。具体来看，虽然与上一财年超过800亿元的分红总额相比有一定差距，每家险企利润分配方案也不相同，但整体上保持了分红的持续性和稳定性。

通常情况下，投资者会担心利润分配会对保险公司的偿付能力产生一定影响。当前上市险企的偿付能力充足率仍保持较高水平。国家金融监督管理总局公布的数据显示，2023年一季度末，纳入偿付能力监管委员会会议审议的185家保险公司平均综合偿付能力充足率为190.3%，平均核心偿付能力充足率为125.7%。53家保险公司风险综合评级被评为A类，105家被评为B类，风险综合评级保持稳定。

从经营情况来看，随着疫情影响的消退，各上市险企已经开始在资产和负债两端同时加大布局力度。已有上市险企通过发债增加资本金，提高风险抵御能力。无论是财险公司还是人身险公司都加大了在健康和养老领域的投入力度，为业务发展寻求新的增长点。再次，在数字化转型和银保渠道转型方面已经出现了较好的势头，相关数据已经在2022年年报和今年的一季报中有所体现。可以预见的是，这些举措为上市险企的长期稳健经营打下了良好的基础，也为保险板块的估值回升提供了业绩支撑。

自2021年以来，A股保险板块市场表现不佳，估值水平持续走低。今年以来，受益于“中特估”走出独立行情、去年同期基数较低以及新实施的会计准则等因素的综合影响，上市险企的盈利表现持续改善，部分险企的归母净利润甚至同比增长达2倍以上，保险板块的市场表现也因此有所提升。

多家券商的研报也指出，当前保险股的估值相对较低，虽然已经出现一定的回升，但从长期来看，仍存在较大的投资空间，为投资者提供了较好的配置机会。由于持续的风险处置和监管规范，保险行业已经进入了新的发展周期，预计在资产和负债两方面的共同推动下，其估值还将进一步恢复。

目前，我国保险行业的集中度仍然较高，其深度和密度与发达的保险市场相比仍有较大差距，这意味着行业仍有发展和提升的空间。与金融领域的其他行业相比，保险业既是经营风险较高的行业，又是一个长期运作的行业。随着经济增长和消费回暖，人们对保险的购买能力和需求将不断提升。对于保险行业的估值分析和投资框架需要考虑更长的周期。尤其是在保险行业逐步恢复保障功能的背景下，保险板块的长期投资价值正逐渐凸显出来。